ÅRS- OCH HÅLLBARHETSREDOVISNING 2025

Senzime | Års- och hållbarhetsredovisning | 2025

Our mission is to safeguard

every patient’s journey,

from anesthesia to recovery.

Senzime | Års- och hållbarhetsredovisning | 2025

Innehåll

Our mission is to safeguard

every patient’s journey,

from anesthesia to recovery.

Innehåll

Detta är Senzime 4

Året i korthet 5

VD har ordet 6

Affärsmodell 8

Marknaden 10

Produktöversikt 12

Innovation och patent 16

Hållbarhet 18

Aktien 24

FINANSIELL RAPPORTERING

Förvaltningsberättelse 26

Bolagsstyrningsrapport 30

Styrelse 36

Ledande befattningshavare 38

Flerårsöversikt 40

Finansiell information 41

Noter till redovisningen 51

Styrelsens underskrifter 76

Revisionsberättelse 77

Information till aktieägare 82

Senzime | Års- och hållbarhetsredovisning | 2025

Detta är Senzime

Senzime utvecklar och marknadsför medicintekniska

system för precisionsbaserad övervakning av patienter

som undergår narkos. Bolagets produkter syftar till att öka

patient säkerheten, optimera patientens behov av narkos-

läkemedel, sänka kostnader och bidra till att eliminera

postoperativa komplikationer.

TetraGraph-systemet, bolagets flaggskeppsprodukt,

bygger på mångårig forskning och möjliggör noggrann

övervakning av patientens neuromuskulära aktivitet under

operation. Systemet används i tusentals operationssalar

världen över av narkosläkare för att säkerställa rätt dose-

ring av muskelrelaxerande läkemedel samt ge förbättrade

insikter för att trygga varje patients resa från anestesi till

återhämtning.

Den kommersiella organisationen täcker över 30 länder

med dotterbolag i USA och Tyskland samt flera licens- och

distributionssamarbeten.

NETTOOMSÄTTNING FÖR HELÅRET (MSEK)HÖJDPUNKTER 2025

>900 000

Engångssensorer

levererade sedan

start

KSEK 2025 2024 2023 2022 2021

Nettoomsättning 104 022 58 477 35 754 14 034 10 980

EBITDA -99 051 -105 507 -116 794 -118 355 -73 300

EBITDA exklusive lagernedskrivning -88 384 -105 507 -116 794 -118 355 -73 300

Resultat per aktie (SEK) -0,93 -0,97 -1,45 -1,99 -1,31

Bruttomarginal exkl. avskrivningar (%) 52,6 64,4 69,8 62,0 54,3

Bruttomarginal exkl. avskrivningar och

lagernedskrivning (%) 62,9 64,4 69,8 62,0 54,3

Soliditet (%) 82,3 81,5 86,6 81,4 86,3

För definitioner av nyckeltal, se tilläggsupplysningar, not 16 och 17.

100

120

2020

2021 2022 2023

78%

Försäljningstillväxt

>5 000

TetraGraph-system

levererade sedan start

440 000

Engångssensorer levererade

87%

Tillväxt i försäljning

engångssensorer

>700

sjukhus är kunder runt

om i världen

Anställda och närvaro

på över 40 marknader

Senzime är ett av de snabbast växande medicintekniska

bolagen på Nasdaq Main Market Stockholm med lång-

siktiga ägare.

Senzime | Års- och hållbarhetsredovisning | 2025

Viktiga händelser under året

Flertalet nya sjukhuskontrakt säkras för nya next-generation

TetraGraph och leveranser till kund inleds enligt plan.

Affärer inkluderar bland annat inledande order från ett

nationellt ledande universitetssjukhus baserat i sydöstra

USA, order från ledande universitetssjukhus i Mountain

Region i USA och expansionsbeställningar av monitorer

från det högst rankade sjukhussystemet i USA.

Lansering av integration till Masimo Iris Gateway och

avisering om uppnådd milstolpe i strategiskt samarbete.

Ytterligare nya viktiga kontrakt tecknade med amerikanska

sjukhussystem inklusive inledande leverans av 60 next-

generation TetraGraph-system till ett Integrated Delivery

Network (IDN) med stark närvaro i nordöstra USA.

Nya kontrakt säkras med större sjukvårdssystem i USA,

inklusive order om 65 next-generation TetraGraph-system

till sjukhus i nordvästra USA och inledande order om 60

TetraGraph-system från ledande universitetssjukhus som

täcker en hel delstat i södra USA.

Senzime genomför riktad emission om 110 MSEK före

emissionskostnader på marknadskurs. Tecknare är dels en

grupp av nya institutionella investerare inklusive Unionen,

Protean och ShapeQ Gmbh, dels ett fåtal befintliga och

långsiktiga aktieägare inklusive familjen Crafoord och Cra-

foordska stiftelsen, Segulah

Medical Acceleration, Fredrik Rapp och Swedbank Robur.

Senzime beviljas nytt amerikanskt patent på unika

funktioner i TetraGraph-systemet.

Ytterligare strategiska affärer i USA annonserade inklusive

kontrakt för leverans av TetraGraph-system till samtli-

ga sjukhusenheter inom ett av världens högst rankade

sjukhussystem, kontrakt med ledande universitetssjuk-

hussystem i Kalifornien och Texas samt leverans till USA:s

försvarsdepartement och samtliga större operationssalar

vid Walter Reed National Military Medical Center i Bethesda,

Maryland.

Senzimes licenstagare Fukuda Denshi erhåller FDA- och UKCA-

godkännanden för integrerad TetraGraph-modul HN-100.

Senzimes TetraGraph-system får regulatoriskt godkännande

i Mexiko

Lanseringen av integrationslösning till Mindrays interface-

modul och utökar därmed den redan omfattande port-

följen av integrationsmöjligheter för Senzimes

TetraGraph -system för neuromuskulär övervakning.

Senzime välkomnar de första riktlinjerna någonsin för

EMG-baserad neuromuskulär övervakning av barn som

genomgår anestesi.

Lansering av EMGINE Sirius, nästa generations program-

vara för TetraGraph-systemet med en rad banbrytande

funktioner för att driva patientsäkerhet.

Senzime säkrar större order på TetraGraph-system från

ledande NHS-sjukhussystem i Storbritannien.

Next-generation TetraGraph-system erhåller regulatoriskt

PMDA-godkännande i Japan vilket möjliggör kommers iali-

sering på en av världens största sjukvårdsmarknader.

I samband med godkännandet har Senzime erhållit och

levererat en första order om 80 TetraGraph-system till

Japan under fjärde kvartalet 2025.

Året i korthet

Försäljningen 2025 ökade till 104 MSEK, motsvarande en tillväxt om 78 procent. I konstanta valutor uppgick försäljningen

till cirka 112 MSEK, motsvarande en tillväxt om 90 procent. Den snabba tillväxten drevs av utrullningen av next-generation

TetraGraph som lanserades under fjärde kvartalet 2024, samt återkommande försäljning av engångssensorer. Försälj-

ningen av engångssensorer växte kraftigt under 2025 och stod för cirka två tredjedelar av all försäljning. Under året

presenterades ytterligare kliniska riktlinjer till stöd för Senzimes produkter.

Under året levererades över 2 000 TetraGraph-system till ledande sjukhus över hela världen och användnings-

graden ökade kontinuerligt. Senzimes teknologi håller snabbt på att etablera sig som de facto standard i många opera-

tionssalar och systemen används nu på över 700 sjukhus globalt. Trots en väsentlig expansion av den kommersiella

verksamheten i USA ökade rörelsekostnaderna bara med knappt två procent.

Produktportföljen omfattar FDA- och CE-godkända produkter som spänner över hela patientresan för såväl barn som

vuxna. Under året tillfördes 104 miljoner kronor i kapital från en riktad emission för att stödja fortsatta tillväxtsatsningar.

Senzime | Års- och hållbarhetsredovisning | 2025

2025 var året vi ökade tillväxttakten

och passerade 100 MSEK i omsätt-

ning. Vi tog hem en rad större stra-

tegiska affärer, befäste vår ledande

marknadsposition och har nu en

tydligt utstakad väg mot lönsamhet

framför oss. Tillväxten 2025 uppgick till

90 procent i konstanta valutor, mot-

svarande en omsättning om 111,2 MSEK.

I faktiska valutor uppgick tillväxten till

78 procent. Bakom ökningen ligger

ännu fler vunna sjukhuskontrakt och

ökad nyttjandegrad hos befintliga

kunder. Vi avslutade året starkt med

att i fjärde kvartalet rapportera 125

procents tillväxt i konstanta valutor och

102 procent I faktiska valutor.

Vi nådde våra kommunicerade

målsättningar i försäljningsökning

i konstanta valutor och höll kostna-

derna enligt plan. Den stärkta kronan

påverkade försäljningssiffrorna nega-

tivt under 2025 med cirka 7,3 MSEK. Det

slog på bruttomarginalen som även

påverkades negativt av nya USA-tullar.

Obeaktat dessa poster förbättrades

den underliggande bruttomarginalen

genom lägre tillverkningskostnader

och allt större andel försäljning av

engångssensorer.

Vår teknologi har nu använts för att

öka patientsäkerheten på nästan en

miljon patienter. TetraGraph-syste-

met används idag i tusentals ope-

rationsrum för precisionsbaserad

patientövervakning världen över.

Systemet fyller en rad kritiska funktio-

ner – det indikerar när det är säkert

att intubera patienten, ger narkoslä-

karen löpande information om graden

av muskelblockad så att mängden

narkosläkemedel kan individualiseras;

och visar när nervsystem och musk-

ler återfått tillräcklig funktion för att

patienten ska kunna andas själv igen.

Studier har visat att vår teknik kan sän-

ka kostnaderna för vissa narkosläke-

medel med 70 procent samtidigt som

tekniken också eliminerar postoperati-

va komplikationer.

Vi noterar fortsatt stark mark-

nadsacceptans för vårt nya Te-

traGraph-system som lanserades

i slutet av 2024. Användarna lyfter

särskilt fram hur systemet förenklar,

bidrar till sänkta läkemedelskostna-

der och inkluderas i standardiserade

vårdprocesser.

Under 2025 levererade vi ut totalt 2

139 TetraGraph- system, jämfört med

893 under 2024. Totalt har vi nu skep-

pat ut över 5 100 TetraGraph-system

till marknaden. Delar av leveranserna

under 2025 har bestått i att existe-

rande kunder uppgraderat från äldre

TetraGraph-system, vilket innebär att

den installerade basen är något lägre.

Vi sålde drygt 440 000 sensorer un-

der 2025 – en ökning med 87 procent.

Det är tydligt att kunder med nya

Next-generationTetraGraph-systemet

har betydligt högre nyttjandegrad än

vårt äldre system. Bland våra största

kunder i USA som uppgraderat till nya

systemet har nyttjandegraden ökat

med över 50 procent.

2025 var året vi säkrade vi en

rad strategiska affärer, såväl på

USA-marknaden som i Europa och

Asien. Bland dessa märks kontrakt

med samtliga sjukhusenheter inom

världens högst rankade sjukhussys-

tem – för övervakning av barn och

vuxna. Vi vann många upphandlingar

från universitetssjukhus i USA som nu

standardiserar neuromuskulär moni-

torering med våra produkter. Dess-

utom tog vi hem affären att leverera

till USA:s försvarsdepartement och

Walter Reed-sjukhuset i Washington

DC – världens största multiservice mi-

litärsjukhus, som sedan 1940 ansvarat

för vården av alla USA:s presidenter

och ledande politiker.

Försäljningen på Europamarknaden

mer än dubblerades under 2025. Bak-

om tillväxten ligger metodiskt arbete

med lokala partners, ökad användning

av våra produkter inom robotkirur-

gi och ytterligare kliniska riktlinjer. I

december säkrade vi vår hittills största

affär i Europa till ett ledande sjuk-

hussystem inom NHS i Storbritannien

samtliga större operationssalar. Ett

tydligt tecken på att NHS nu acce-

lererar övergången till de senaste

innovationerna inom neuromuskulär

övervakning och en implementation

som bekräftar det kliniska värdet av

TetraGraph-systemet och stärker vår

position för vidare expansion i Storbri-

tannien.

Försäljningen i Japan och Sydkorea

växte snabbt trots förseningar i lo-

kala godkännandeprocesser för nya

TetraGraph-systemet. Trots det mer

än tredubblades försäljningen i Asien.

I slutet av december kom godkännan-

det i Japan och dörrarna öppnas till en

av världens största sjukvårdsmarkna-

der genom vår starka lokala partner.

Accelererad tillväxt och fortsatt

tydlig väg mot lönsamhet

VD har ordet

Senzime | Års- och hållbarhetsredovisning | 2025

Bruttomarginalen påverkades av

USA-tullar och valutakurser. Den

underliggande bruttomarginalen

uppgick till 66,7 procent – en förbätt-

ring jämfört med 64,4 procent under

2024. Men valutaeffekter, tullar och en

lagernedskrivning av äldre produkter

belastade marginalen med totalt 10,3

procent. De nya USA-tullarna påver-

kade bruttomarginalen negativt med

totalt 1,3 procentenheter under året,

medan den starkare kronan mins-

kade marginalen med ytterligare

2,6 procentenheter. För att motverka

effekterna av tullkostnader har vi gjort

prisjusteringar på den amerikanska

marknaden och ser tillsammans med

andra aktiviteter att det ger marginal-

förbättringar under 2026.

Rörelsekostnaderna under 2025

utvecklades i linje med plan, trots

den starka tillväxten och de omfat-

tande kommersiella satsningarna.

Under året har säljorganisationen i USA

förstärkts, en ny enhet inom Medical

Affairs etablerats och investeringarna i

forskning och utveckling fortsatt, i syfte

att långsiktigt befästa vår ledande

position i det pågående teknikskiftet.

Kostnaderna ökade med 1,9 procent, i

linje med kommunicerad målsättning

om en maximalt ensiffrig procentuell

ökning av kostnader under 2025.

Det justerade EBITDA-resultatet

förbättrades med 16 procent och vi

fortsätter ta tydliga steg mot lön-

samhet som ett resultat av omsätt-

ningsökningen. Som en konsekvens

av den framgångsrika lanseringen

av Next-generation TetraGraph och

tydligt fokus så skriver vi ned lagervär-

det på äldre produkter om 10,7 MSEK.

Justerat för denna icke-kassaflöde-

spåverkande nedskrivning uppgick

förbättringen av EBITDA under helåret

till 17,1 MSEK.

Vi fortsätter att driva utveckling-

en inom kvantitativ neuromusku-

lär övervakning med vetenskap,

innovation och patientsäkerhet

som drivkrafter. Vi fortsätter lansera

nya produkter och tjänster och som

användare säkerställs man kontinuer-

liga uppdateringar med innovationer

som driver säkrare vård och lägre

kostnader. Vi har tillgång till stora

mängder patientdata och kan därför

löpande träna algoritmer, förfina och

introducera ny funktionalitet i nära

samarbete med världsledande anes-

tesiläkare världen över. Under fjärde

kvartalet lanserade vi EMGINE™, vårt

senaste operativsystem som följdes

av ytterligare funktionalitet som gör

TetraGraph-systemet ännu smartare

och ännu enklare att använda.

Kliniska riktlinjer fortsätter att vara

en stark drivkraft i marknaden. Under

2025 presenterades ytterligare riktlinjer

till vår fördel. Bland dessa kan näm-

nas uppdaterade japanska riktlinjer

med tydliga rekommendationer till vår

fördel, de första europeiska riktlinjerna

specifikt för övervakning av barn och

skarpare riktlinjer kring övervakning

vid intubering. Samtliga hjälper oss att

öka konverteringen till vår teknik.

För att säkra möjliga toppar i rörel-

sekapitalbehov säkrade vi i februari

2026 en kreditfacilitet om totalt 50

MSEK på marknadsmässiga villkor. Ett

styrkebesked som ger oss tillgång till

likviditet vid behov.

2026 siktar vi mot lönsamhet i slutet

av året. Givet de stora fluktuationerna

I dollarkursen tydliggör vi målen för

2026 till att bibehålla en stark försälj-

ningstillväxt I nivå med senaste åren

och nå positivt kassaflöde i fjärde

kvartalet. Vi gör det genom förväntad

stärkt bruttomarginal, stabila rörel-

sekostnader och försäljningstillväxt

med allt större andel återkommande

intäkter.

Stort tack till alla fantastiska med-

arbetare, partners, leverantörer och

kunder!

Uppsala, april 2026

Philip Siberg, VD

VD har ordet